中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(ch加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差éng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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