美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结束xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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