衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人(rén)的(de)私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiān一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好g)延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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