财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yán除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗g)石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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