今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战）冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释，美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次(cì)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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