金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自(zì)日(rì)本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者(zhě)对日(rì)本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越chū)手，成为日本股市(shì)爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的(de)股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题(tí)。所以我们(men)就开始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因(yīn)是为了(le)向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接(jiē)班(bān)人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动(dòng)告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利润(rùn)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过(guò)去的三(sān)十年(nián)中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有(yǒu)完全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的(de)背景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下(xià)，日本(běn)在亚(yà)太格局(jú)中扮演了(le)更加重要的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日(rì)本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下(xià)反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公(gōng)司提高企业(yè)价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热潮。

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