随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究(j泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗iū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司和(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一(yī)天。

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