编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融(róng)等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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