在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(s氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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