分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了(le)重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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