财(cái)联社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行业(yè)具备(bèi)明显的淡(dàn)旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争(zhēng)之(zhī)地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤(kǎo)一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤(pí)酒的(de)同比增(zēng)速也分(fēn)别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿元(yuán)。但包括百威亚(yà)太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏发展在内(nèi)的(de)外资(zī)系啤酒公司基本(běn)面仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪称一(yī)抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪(tuì)去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠(dié)加(jiā)成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显提速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域持(chí)续(xù)扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者(zhě)目前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同(tóng)期(qī)累计最大涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得注意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每(měi)座城(chéng)市(shì)都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布(bù)的研报罗列(liè)五大巨头的具体市(shì)场(chǎng)份额，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市(shì)占率属于(yú)中等水平，市场集中度仍有提(tí)升(shēng)空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业(yè)将(jiāng)有望进(jìn)一步提升(shēng)盈利水平。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，如果(guǒ)“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋(qū)势不变，经过一段时间的此消彼长，持(chí)续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来(lái)，形成1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年，外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势(shì)明显，百威英(yīng)博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶持的嫡系(xì)珠江(jiāng)啤(pí)酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研(yán)报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地(dì)区的销售权划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据(jù)高端如(rú)同坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析人(rén)士(shì)指出，这(zhè)几年啤(pí)酒行业的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年(nián)，高端啤酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)主要由外资(zī)啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的(de)大绿棒(bàng)子，现在已经(jīng)很难见到(dào)了，各(gè)种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于(yú)产业链中游，对上游成(chéng)本敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力较强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为(wèi)向高端(duān)化转(zhuǎn)型已多次实施(shī)提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙头(tóu)产品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年(nián)吨价(jià)提升幅度或(huò)不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几(jǐ)年时(shí)有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业(yè)参与数量高增，提价(jià)区域由部分到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均(jūn)有所涉及(jí)。勇闯天涯出(chū)厂价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零(líng)售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提(t英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思í)价(jià)3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元(yuán)价(jià)格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传奇(qí)”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是(shì)为了继续突破(pò)价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价位最(zuì)高(gāo)，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发(fā)布的研(yán)报指出，青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发(fā)力，高端(duān)化(huà)势(shì)能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司(sī)在坚持纯生系及(jí)经(jīng)典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一(yī)步(bù)提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并借助桶啤、白(bái)啤(pí)等高端产品(pǐn)放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构(gòu)持续(xù)升级。随着23年现饮场景(jǐng)全(quán)面复(fù)苏叠(dié)加去年Q2以来(lái)低基(jī)数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中(zhōng)国(guó)正式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜力，旗(qí)下拥有(yǒu)上(shàng)百(bǎi)家酒厂，连(lián)续(xù)多(duō)年(nián)跻身世(shì)界(jiè)500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华润(rùn)啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及(jí)超(chāo)高端产品仅(jǐn)占其(qí)收入占比17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比(bǐ)达(dá)47%，表(biǎo)明目前市场更加(jiā)认可、熟(shú)悉其经济型产品如(rú)勇闯天涯等，但对(duì)其高端产品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司(sī)提价(jià)空(kōng)间较(jiào)大，高(gāo)端化(huà)完成后(hòu)利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开(kāi)不说(shuō)，2020年的(de)营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度(dù)延续高增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆(guǎn)这种新零售业态(tài)的(de)落地生根。中(zhōng)邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出(chū)，渠道反(fǎn)馈，U8一(yī)季(jì)度销量同增(zēng)约50%，公司借(jiè)助U8势能(néng)持续(xù)开(kāi)拓市场，推动整体(tǐ)销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食(shí)品点(diǎn)评称，改(gǎi)革红利释放正处起(qǐ)步阶段，旺季动销(xiāo)加速(sù)、成本(běn)优化之(zhī)下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士(shì)指出，精(jīng)酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前属(shǔ英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)于(yú)蓝(lán)海市场，拥有巨大发(fā)展潜力(lì)及空(kōng)间，且目前(qián)行业格(gé)局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用(yòng)场景(jǐng)布局多(duō)元化(huà)企业，将更加能够(gòu)顺应(yīng)精(jīng)酿市(shì)场(chǎng)发展趋势(shì)，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思