5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机王菲是什么星座，王菲是什么星座的人制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由(yóu)原来的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存王菲是什么星座，王菲是什么星座的人在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动力(lì)去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息(xī)差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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