财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗影响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本(běn)。

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