5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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