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　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高国家常务委员7人，国家常务委员7人简历g>

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不(bù)得不(bù)进(jìn)一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为(wèi)美联储仍然(rán)可(kě)以实现软着陆(lù)，在不(bù)触发经(jīng)济严重下滑(huá)的情况下帮(bāng)助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为(wèi)基(jī)线情境(jìng)是(shì)经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储决策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但(dàn)今年在(zài)联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他国家和(hé)地区的境外投资(zī)者经由香港与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方(fāng)面互联(lián)互通的机制(zhì)安(ān)排，参与内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场。初(chū)期可交易品种为利率互(hù)换产品(pǐn)，报价、交易及结(jié)算(suàn)币(bì)种为人(rén)民币(bì)。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)内投(tóu)资者需与外汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商协议(yì)，并为(wèi)上海(hǎi)清算所(suǒ)利率互换(huàn)集(jí)中清算业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外投资者为符合人民(mín)银(yín)行要求并完成内(nèi)地银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，并经外(wài)汇(huì)交易(yì)中心开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限。拟申(shēn)请开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限的境外(wài)投资者需同时申请成为场外结(jié)算(suàn)公司的清(qīng)算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币，清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)，后续可根据(jù)市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出(chū)现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘(pán)却(què)仍能正(zhèng)常(cháng)交易(yì)，盘中一(yī)度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关(guān)于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在上(shàng)交所网(wǎng)站发(fā)布关于实(shí)施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公(gōng)司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段(duàn)共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计(jì)成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股(gǔ)和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该(gāi)事件(jiàn)的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善(shàn)处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联(lián)储(chǔ)继续(xù)加息预(yù)期(qī)以及欧美(měi)银行业危机(jī)的继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储如预(yù)期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本(běn)轮(lún)加息周期的(de)第十(shí)次加息，也可能是(shì)本(běn)轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四(sì)决定放慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂(zhī)价格在(zài)假期(qī)开盘(pán)走弱后也(yě)迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期货研(yán)究所油脂油料分析师巩(gǒng)力赫(hè)表示，在(zài)此轮(lún)上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支(zhī)撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的强力反(fǎn)弹(dàn)是由基本面的(de)改(gǎi)善推动(dòng)的。她(tā)表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业绩大(dà)增(zēng)，多因为销量上涨和(hé)毛利率提(tí)升(shēng)共(gòng)同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运(yùn)输(shū)部数(shù)据显示，假期前三天日(rì)均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一(yī)轮(lún)补库(kù)需求(qiú)。未来很长一(yī)段(duàn)时间，餐饮端将(jiāng)持续(xù)成为支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力量(liàng)。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍(réng)有偏紧(jǐn)张情(qíng)况(kuàng)，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(ní)棕(zōng)榈油2月(yuè)库存环比下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万吨，出(chū)口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎(hū)持平。机构(gòu)预期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在(zài)本(běn)周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续下跌后，利空落地效应以及(jí)机(jī)构对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降的乐观情绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存预估下(xià)降的原因(yīn)来自于马来西亚国内(nèi)消费需求(qiú)的(de)增加(jiā)。”中辉期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外(wài)盘(pán)带动内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自(zì)身基本面(miàn)供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调(diào)查显示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截(jié)至(zhì)4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)料(liào)降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产量持平(píng)且(qiě)马(mǎ)来(lái)西亚国内使用(yòng)量增加(jiā)。受访(fǎng)的九位(wèi)分析(xī)师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国内棕榈油(yóu)库存都在下(xià)降(jiàng)，但(dàn)原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下降的主要原因(yīn)来自(zì)于(yú)产量的季节性(xìng)减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼国(guó)内出(chū)口政策限制导致(zhì)的棕榈(lǘ)油出(chū)口较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要(yào)是受到(dào)年初国(guó)内(nèi)疫情(qíng)防控措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同(tóng)时豆棕现货(huò)价差高位运(yùn)行导致棕榈(lǘ)油替代性(xìng)能大大增(zēng)强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度(dù)。中国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因(yīn)产(chǎn)量处于年内(nèi)低位，无法满足当(dāng)月需(xū)求。今年4月国(guó)际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)需求差，但依(yī)然没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可(kě)以说，产量绝对水平(píng)低是去库的(de)主要原因(yīn)。后(hòu)期随(suí)着产量季节性(xìng)增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库更多是供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均(jūn)到港量(liàng)30万吨(dūn)左右。更为重要(yào)的是(shì)，国内油(yóu)脂餐(cān)饮需求旺(wàng)盛，随着气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表(biǎo)观(guān)消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油(yóu)要(yào)想重新(xīn)累库，需要进口(kǒu)增加，也就是说进口(kǒu)利润打开，产地(dì)让(ràng)利，这至(zhì)少(shǎo)需要产地库存压(yā)力(lì)明显恢复才有可能。因此，未(wèi)来产地的(de)累库必将(jiāng)早于国内(nèi)，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺(quē)乏明显利多因素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕(zōng)榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入(rù)中期(qī)企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候(hòu)的发生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场人士看来，今年(nián)仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么，对(duì)于油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外(wài)围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)会(huì)议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何可能的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目(mù)前基本(běn)面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国(guó)内(nèi)市(shì)场的压(yā)力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来(lái)压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库存偏(piān)高也使得油脂整体的(de)行情难以表现得(dé)特别(bié)强(qiáng)势。不(bù)过，油脂的估值在偏低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏(piān)低水平。在(zài)此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将比(bǐ)较多(duō)地(dì)被宏观因素主导。”巩力(lì)赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储加息已经(jīng)在(zài)市(shì)场预期当中，因(yīn)此(cǐ)对大宗商(shāng)品(pǐn)市场的利空(kōng)影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费占比不低(dī)，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业(yè)消费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各(gè)国生物柴(chái)油(yóu)政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为(wèi)消费(fèi)必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然(rán)将起到主导(dǎo)作用。