今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗jìng)值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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