昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了(le)大幅(fú)降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的(de)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率(lǜ)上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年(nián)一(yī)季(jì)度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到(dào)明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需(xū)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁用(yòng)油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存(cún)在集中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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