银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次(cì)停牌(pái)，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新低，市(shì)值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士(shì)说，几个星期以来(lái)，第一共和银(yín)行已在为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承担过(guò)多风险。目前可能(néng)的解决(jué)方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注(zhù)资300亿美(měi)元的大型银(yín)行寻(xún)求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并(bìng)为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或(huò)美国财政部无(wú)意(yì)干(gàn)预该银行(xíng)的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前不知(zhī)道这家银行(xíng)能(néng)否在未来的日子继续(xù)经营下去，也不知道联邦存(cún)款保险公司是否(fǒu)会对此家银行发(fā)表“破产声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决方案（可(kě)能是联(lián)邦(bāng)存款保险公司的接管(guǎn)）目(mù)前正变得越来越有可能(néng)，因为第一(yī)共和(hé)银行找到买家(jiā)的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美、布两(liǎng)油日内(nèi)跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前(qián)API报告显(xiǎn)示美国上周原油库(kù)存降幅大(dà)于预期，由于(yú)市场消化了疲弱的美(měi)国(guó)经济数据，对美(měi)国经济衰退的担忧增加，油价(jià)周三延续前一(yī)交易日的跌势，目前已经抹去了自欧(ōu)佩克+4月初(chū)宣布进一步减产(chǎn)以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新(xīn)报道称，美(měi)国(guó)联邦存(cún)款保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评(píng)级，将限制第一共(gòng)和(hé)银行从美(měi)联储取得融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得(dé)“扑朔迷(mí)离(lí)”。一边是仍然高(gāo)企(qǐ)的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系统危机以及由此(cǐ)扩大的(de)经济衰退阴(yīn)霾(mái)，美联储会如何(hé)选择(zé)，无(wú)疑是(shì)市场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对于(yú)美(měi)联储货币政策(cè)，大概率还是(shì)维持加息的大方向，只不过加息力(lì)度会维持25个基点，不会像(xiàng)去年(nián)那样(yàng)以50个基点的(de)大力度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于(yú)历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点(diǎn)仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格指数增速高(gāo)达(dá)8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美(měi)国(guó)银行业危机引发了(le)经济减速，但是据我们测算当前美国(guó)私人部门资产负债表受冲击的影响大约(yuē)将在三、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至(zhì)于引发美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向。从历(lì)史上美联(lián)储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因(yīn)经济减速而转向(xiàng)。此外，美国地区银(yín)行(xíng)担忧引发银(yín)行股大跌，但由(yóu)于当前美国商业银行危机主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样的(de)产品层层(céng)嵌(qiàn)套(tào)和(hé)加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统性风(fēng)险(xiǎn)暂难发(fā)生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究院(yuàn)首席宏观(guān)分析师赵旭初同(tóng)样认为，由(yóu)美(měi)国银行业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性风(fēng)险的(de)可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀”的目(mù)标(biāo)。“从(cóng)硅(guī)谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积极性(xìng)非常高，在这种形(xíng)式下，去(qù)押注系统性风(fēng)险发(fā)生概率比较(jiào)低(dī)的。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是(shì)出现了(le)几乎失控(kòng)的风险(xiǎn)，如金融(róng)机构或者非(fēi)金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年(nián)来的最高水平进一步回落多(duō)少这一争论，全球知名机构的基金经理们也(yě)开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安联环(huán)球投资和西部信托等公(gōng)司认为(wèi)，美联储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的(de)目标可能会让经济(jì)陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极(jí)强的通胀，美联储和其他央行的政策制定(dìng)者是否真的愿意(yì)冒(mào)让数百万人(rén)失业的风险，换句(jù)话(huà)说，央行(xíng)们最终可能不得(dé)不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月美国(guó)消费者(zhě)信心指数降(jiàng)至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美(měi)国居民消费来看(kàn)，高(gāo)利(lì)率(lǜ)和银行业信(xìn)贷收紧导致(zhì)消费者信(xìn)心指数下降，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事(shì)件，说明(míng)未来(lái)美国经济继续减速(sù)也是大(dà)概率事(shì)件。然而，由于(yú)美国居民消费支(zhī)出增速虽然在(zài)下滑，但在2月还(hái)是维(wéi)持(chí)正增(zēng)长(zhǎng)，使得市场避(bì)险情绪短期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出(chū)发市(shì)场系(xì)统(tǒng)性(xìng)泡沫，通过贵(guì)金属温和反弹也可以验证(zhèng)这(zhè)一点(diǎn)。不过，随着(zhe)美国居民利息支(zhī)出占可支配收入的比(bǐ)例越来越高(gāo)，未来并(bìng)不排除由于(yú)经济(jì)严重减速加(jiā)快(kuài)导致大规模恐慌(huāng)再现的(de)情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖最近的(de)美国居民(mín)部门信用(yòng)卡违约率(lǜ)上升是相匹配的(de)，在高通胀高利率经济下行的环境(jìng)下，居民部(bù)门的资产负债表和收入状(zhuàng)况边际(jì)上会(huì)有恶化也是情理(lǐ)之中(zhōng)；但(dàn)美国居民部门已经(jīng)经过(guò)了十(shí)年(nián)的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一个(gè)相(xiāng)对健(jiàn)康(kāng)的状(zhuàng)况(kuàng)，这(zhè)也(yě)是为何即便消(xiāo)费(fèi)信心在恶(è)化(huà)，即便银行利(lì)率在飙升，美国居(jū)民部门的(de)消费贷款仍然在继(jì)续扩张(zhāng)，这显示着美国居民(mín)部门的需求(qiú)仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情(qíng)绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方面的背(bèi)景，一是按照历(lì)史经验看(kàn)，海外(wài)加息结束到降息之间就(jiù)是一个容易出风险的时间(jiān)段(duàn)；二是(shì)能够激发风险偏(piān)好的中(zhōng)国这边的复(fù)苏环比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在(zài)中国(guó)没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预期(qī)想要进一步边际改善是比较困(kùn)难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外的(de)政策部门应对(duì)危机(jī)的速度又很快(kuài)，所以不(bù)至于出现单边(biān)的(de)持(chí)续性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅单(dān)边行情，比较(jiào)合适的操作(zuò)思路应该是“在下跌时不(bù)过分(fēn)恐慌、在上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全线下(xià)行

　　在宏观(guān)环境偏(piān)弱的影响下，昨(zuó)日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡(xī)主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金(jīn)属研究总监(jiān)展大鹏(péng)表(biǎo)示，整(zhěng)体来看，有色金属(shǔ)的(de)全面下行(xíng)有两个利空(kōng)背景和一个触发因素，一(yī)是临近美联(lián)储(chǔ)5月份议息会议(yì)，加息25个基(jī)点的概率(lǜ)升至(zhì)高(gāo)位，市场(chǎng)表现(xiàn)出(chū)谨慎(shèn)情绪(xù)；二(èr)是面临(lín)国内五一假期(qī)，资金提前流出规(guī)避不(bù)确定性(xìng)风(fēng)险；三是前一晚欧(ōu)美银行季报再(zài)爆利空，引发(fā)市场对银行业(yè)危(wēi)机(jī)蔓(màn)延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温(wēn)，美(měi)股大(dà)幅(fú)下挫，美元指数快(kuài)速回升，成为有色板(bǎn)块全面下行(xíng)的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可(kě)以(yǐ)看出(chū)，当(dāng)前(qián)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)对市(shì)场(chǎng)的扰动(dòng)较(jiào)大。市场一直在衰退(tuì)论和(hé)加(jiā)息预期之间摇摆(bǎi)不定十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(dìng)。一(yī)方面对银(yín)行业和全球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温(wēn)又会使得加息预期降低。加息预期(qī)降(jiàng)低后又不得不面对(duì)高企的(de)通胀数据，美联储喊话(huà)加息不应停止(zhǐ)，市场(chǎng)又继(jì)续预测(cè)衰退，周而复(fù)始。”国海良(liáng)时期(qī)货(huò)有(yǒu)色金属分析(xī)师何燕艳表示，此外，国内面(miàn)临五一(yī)假期，之(zhī)前(qián)看多需求(qiú)修(xiū)复的情(qíng)绪慢慢平(píng)复(fù)，也使(shǐ)得价(jià)格(gé)下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何(hé)燕艳表(biǎo)示(shì)，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分品种还在区(qū)间运行，除了锌的(de)空头势(shì)头(tóu)较为明(míng)显，而镍(niè)和锡(xī)则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示(shì)，二季(jì)度(dù)是(shì)有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的(de)强预(yù)期，有色一度出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随着(zhe)4月旺季过半，市(shì)场却出现(xiàn)不一(yī)样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加工和(hé)镀(dù)锌(xīn)板等(děng)行(xíng)业样本企业开(kāi)工率(lǜ)却出现(xiàn)接(jiē)连下降(jiàng)，社(shè)会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放(fàng)缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品(pǐn)库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就(jiù)意(yì)味着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的(de)情况(kuàng)，或者说3月(yuè)份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来(lái)说，海外(wài)‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价(jià)格高走(zǒu)，同时国内劳动节假期即将(jiāng)到来，资金(jīn)从有(yǒu)色市场流出规避(bì)不确定性风(fēng)险，价格出现回调并不意(yì)外，昨日(rì)有色价格快速回落也是近段时间对利空因素(sù)的集中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在(zài)节前持续(xù)表现偏弱(ruò)，下游企(qǐ)业(yè)可适当补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率(lǜ)上(shàng)最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)出(chū)现了高位停滞，没(méi)有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢过(guò)去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也没能有(yǒu)力(lì)提振需求。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面买盘又会(huì)出(chū)现，错综复杂之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏(hóng)观(guān)面上(shàng)的市场预期过于一致，主(zhǔ)流观(guān)点认为加息(xī)已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能不会降(jiàng)息。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美(měi)通胀高(gāo)位持续，美联储的结果(guǒ)导(dǎo)向(xiàng)很可(kě)能使得加息时(shí)间或(huò)者幅度超(chāo)预期，这样市(shì)场就会有超预期(qī)的下跌。最(zuì)主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供(gōng)应增(zēng)加(jiā)总(zǒng)体比较确定的，需求跟不上供应的增速，整个(gè)周期是(shì)向下而不是向(xiàng)上。因此，我对整个(gè)板块还(hái)是持中线偏空思路，投资者可(kě)以用(yòng)振荡的(de)策(cè)略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预(yù)期(qī)，更多的是反映市场对未来一(yī)个季度(dù)、半年(nián)度甚至(zhì)更长时间(jiān)的需求(qiú)预期，展(zhǎn)大(dà)鹏认为，其对有色板块的(de)短期或短线影(yǐng)响并不(bù)显著，短期可关(guān)注供求现状与价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而(ér)言(yán)，投资者更多担心的是(shì)在(zài)多空分歧的位置和(hé)时间节点突(tū)发未知的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件，从而放大了价格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖