今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(ji云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖āng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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