一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数(shù)据更代(dài)表了机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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