财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达(dá)了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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