近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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