大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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