AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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