北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于2相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术0％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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