4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价连(lián)续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别rén)士对新年(nián)度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(x商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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