4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月嫦娥二号拍到外星人已经证实增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7嫦娥二号拍到外星人已经证实万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/嫦娥二号拍到外星人已经证实吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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