北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的(de)互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈(tán)到了台积(jī)电(diàn)在(zài)产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电(diàn)相比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间(jiān)获(huò)取本次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很(hěn)好，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们去年(nián)优异的(de)业绩对卖家(jiā)很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权(quán)提高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也(yě)会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们(men)都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说(shuō)，电(diàn)影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能(néng)减少影片(piàn)供应(yīng)，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯(bó)克希(xī)尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复(fù)：“伯(bó)克希(xī)尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于(yú)微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常(cháng)出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国(guó)有(yǒu)关部门积极地进(jìn)行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们最(zuì)终一(yī)定(dìng)会(huì)成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能(néng)源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们(men)持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占比不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何(hé)发(fā)展(zhǎn)，但我(wǒ)们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能(néng)会(huì)选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对(duì)于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表示担(dān)忧，认为这(zhè)已经接(jiē)近了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的(de)商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)芯(xīn)片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问(wèn)，想了(le)解伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入(rù)卖(mài)出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电是世(shì)界(jiè)范(fàn)围内管理最完(wán)善且(qiě)最重要(yào)的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的(de)部分芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看(kàn)来，目前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以(yǐ)与(yǔ)台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。何况它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就(jiù)能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)内，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世(shì)界，但(dàn)20年(nián)后(hòu)，他们(men)正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美(měi)国的汽(qì)车公(gōng)司还(hái)会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个(gè)吸引人的行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的(de)资(zī)金成本和巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看(kàn)，会发(fā)现自动化操(cāo)作程度非(fēi)常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代(dài)很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人(rén)工(gōng)智能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人工智能可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它(tā)并不能改变人类的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额(é)收(shōu)益的(de)机会(huì)在(zài)降(jiàng)低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在(zài)相(xiāng)对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投(tóu)资机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及(jí)能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改(gǎi)变(biàn)，新的(de)事物永远在(zài)不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克(kè)希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够(gòu)帮助解(jiě)决(jué)一些环境(jìng)方(fāng)面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们在这(zhè)个方面做了非(fēi)常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请(qǐng)关注(zhù)证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制定(dìng)不(bù)同的计划，然(rán)后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标(biāo)进(jìn)行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我(wǒ)们(men)在公共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但(dàn)这(zhè)个过(guò)程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的(de)蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资(zī)者提出的(de)硅谷银行破产事(shì)件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就(jiù)像他们(men)不会(huì)让债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿意公开向(xiàng)美国(guó)公众(zhòng)解释为什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直(zhí)以来的情况(kuàng)都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了(le)一件非常(cháng)明智的事(shì)情(qíng)，就是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次(cì)保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会(huì)给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评(píng)美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了(le)代(dài)价(jià)。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也包(bāo)括我自(zì)己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的(de)战争(zhēng)债券(quàn)、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如(rú)果不(bù)停印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各(gè)种各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需(xū)要(yào)有(yǒu)旧的(de)价值观。我们(men)不知道(dào)会(huì)发生什么，因(yīn)为在(zài)目前的情况下，可能会发(fā)生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们承担(dān)了不该承(chéng)担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行(xíng)为方(fāng)式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方(fāng)法，不(bù)做别人做的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最终(zhōng)可(kě)能(néng)会拥有(yǒu)许(xǔ)多银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席(xí)）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也不(bù)能完(wán)全控制我们(men)的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有人(rén)知道(dào)需要(yào)印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到它失控。人(rén)们(men)会(huì)对货币失去信心，他们(men)的行为方式可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们(men)知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多(duō)上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家是(shì)自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖(gài)可保险已经(jīng)是(shì)一家(jiā)技(jì)术(shù)公(gōng)司，但(dàn)在我们(men)看来(lái)，其依然是(shì)一(yī)家保险(xiǎn)公司(sī)。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技(jì)术方面需要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一(yī)季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地产损失(shī)情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空(kōng)洞化却(què)是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关(guān)注这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出疫(yì)情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题和(hé)其他一些问题(tí)。我们(men)的(de)团队优先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期(qī)为客户提供可(kě)持续的优(yōu)质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作(zuò)出(chū)错误的投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯(kěn)定想在做投(tóu)资(zī)或商业决定时(shí)成为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿(yì)美(měi)元的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没(méi)有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购(gòu)的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需要足够的(de)资(zī)金。但我们的(de)股东可能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜，而(ér)且无法做什么让股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足(zú)够的钱，我们(men)正在(zài)用我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期防御能力之间(jiān)做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预(yù)算是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商(shāng)店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在(zài)位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些(xiē)事(shì)情做得更好，或者去(qù)管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格(gé)雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还(hái)需(xū)要(yào)更多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经(jīng)理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人(rén)之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉(jí)特从(cóng)不会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了为何(hé)到(dào)访日本(běn)，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道(dào)，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资(zī)机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史(shǐ)。我们(men)对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这家公司仍能被(bèi)股(gǔ)东(dōng)们(men)眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福(fú)感(gǎn)，拥(yōng)有无(wú)限(xiàn)的资本(běn)和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄(è)姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今日依然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的资(zī)产而非负债，以往(wǎng)记(jì)录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在国(guó)家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为(wèi)股票(piào)回购(gòu)将同(tóng)时(shí)对(duì)股东(dōng)和(hé)公(gōng)司(sī)自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且(qiě)股票很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在价值呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们(men)会成为(wèi)活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，50克有多少参照物图片，50克有多少参照物人生的路(lù)就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和他(tā)们谈论这个(gè)价(jià)值(zhí)观，从他(tā)们出(chū)生(shēng)起，他(tā)们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚(chǔ)如何(hé)度过(guò)这一(yī)生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产规划(huà)分配上都存(cún)在(zài)各自(zì)的(de)问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并没有签过(guò)遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他们(men)的(de)建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来做(zuò)，效果是(shì)不一样的(de)”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向孩(hái)子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成长。当(dāng)过早地向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会(huì)很(hěn)难(nán)更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入(rù)为出，花(huā)的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活动；要活(huó)到(dào)老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定(dìng)会成(chéng)功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的(de)运气，当(dāng)然，你(nǐ)一(yī)定不要把自己(jǐ)的命运(yùn)都押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务中没有困难，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事(shì)业(yè)。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我上班(bān)通(tōng)勤也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工(gōng)作都是(shì)错(cuò)误的。我看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论他(tā)的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看(kàn)看这本书的(de)排(pái)名，它一直在畅(chàng)销(xiāo)榜(bǎng)上排在(zài)差不多第(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物dì)300名或第350名(míng)的位置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其领域里具有(yǒu)这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 50克有多少参照物图片，50克有多少参照物