财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóniphone12换电池多少钱pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>iphone12换电池多少钱g)一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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