本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外(wài)围股市下跌的(de)风险输入。作为同股同(tóng)权的两(liǎng)地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒(héng)生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储加息(xī)在即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行日前(qián)将中国股票评(píng)级从高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年末(mò)减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银(yín)行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增(zēng)速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者(zhě)市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是市净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类(lèi)似表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头股(gǔ)票(piào)点赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前(qián)总市(shì)值取代(dài)贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流通小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成(chéng)为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个(gè)风向(xiàng)标(biāo)已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)单(dān)日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近(jìn)的半(bàn)年线和(hé)年线关(guān)口(kǒu)，下(xià)跌(diē)空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读