近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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