在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让(rc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算àng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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