曾号(hào)称(chēng)“广(guǎng)州(zhōu)第(dì)一民企”，也是最低调的“世(shì)界500强”之一(yī)的(de)雪松控股，早已变(biàn)得大厦(shà)将倾(qīng)。

　　曾经(jīng)最引(yǐn)以为傲，也是为(wèi)雪松系创始人张劲戴上“世界500强”“福(fú)布斯(sī)富豪(háo)榜(bǎng)”“中(zhōng)国(guó)好老板”等多个光环的(de)“供应链(liàn)金融”业务(wù)，如今正(zhèng)式被定性为“非法吸收公众存款(kuǎn)”立案查处，其本(běn)人也被(bèi)正式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发(fā)展）公告称(chēng)，近日，公(gōng)司无(wú)法与实际控制人张(zhāng)劲取(qǔ)得(dé)联系，无法(fǎ)确定其(qí)失(shī)联的具体原(yuán)因。

　　而就在5月7日，广州(zhōu)市公安(ān)局黄(huáng)浦分局发(fā)布公(gōng)告(gào)称(chēng)，因(yīn)涉嫌(xián)非法吸收公众存款，广东圆方(fāng)投资有限公司（以下(xià)简称“圆(yuán)方投资”）等(děng)已被立案查处(chù)。公安机关(guān)已(yǐ)对主要犯罪嫌疑人(rén)张某(mǒu)等(děng)人采取(qǔ)刑事(shì)强制措施。

　　公安机关已依法提取相关涉(shè)案数(shù)据，并(bìng)已委托专业机构进(jìn)行独立鉴定和司(sī)法审计，已对涉案相(xiāng)关(guān)资产(chǎn)予以查封、扣押、冻结。目前案件正在进一步侦(zhēn)办中。

　　企查(chá)查(chá)显示，圆方(fāng)投资的背后正是雪松控股。种(zhǒng)种迹象表明，“张某(mǒu)”也就是雪松控(kòng)股的实际控制人张劲。

　　噩(è)耗传来，原本还(hái)对张劲一年多之前承诺的(de)理财兑付方案(àn)抱有一线(xiàn)希望的投资人，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价不振(zhèn)且“披星戴帽(mào)”的(de)*ST雪发雪上加(jiā)霜(shuāng)，股价接连跌停三天，截至(zhì)5月(yuè)10日报收3.62元/股(gǔ)，总市值已不足20亿元。

　　二十年登顶世(shì)界(jiè)500强

　　公(gōng)开资料显示，雪松控股(gǔ)的前身(shēn)为1997年成立(lì)的君(jūn)华集团，是一家主营(yíng)房(fáng)地产的企业(yè)，总部位于广州。

　　2007年(nián)，君华集(jí)团(tuán)营(yíng)收超过30亿元，被广东省委省政府评为广东(dōng)省百强企业(yè)。张劲的(de)野心也随之展露，逐步(bù)开始涉(shè)猎包括大宗商(shāng)品(pǐn)、供应链、化工产(chǎn)业、文旅(lǚ)等众多领域，收购了(le)包括齐翔腾达、希努尔（即(jí)雪松发展）等(děng)上(shàng)市公司大(dà)笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的产业(yè)版图，雪松控股应运而生，资产(chǎn)规模迅速(sù)飙升。在张劲的构(gòu)想中，雪松(sōng)控股实(shí)现“三个(gè)万亿”目标也只是手到(dào)擒来，即“万亿销售额、万(wàn)亿(yì)资产(chǎn)、万亿市(shì)值(zhí)”。

　　要知(zhī)道，2015年整个雪松系的营收规模(mó)也才593亿元(yuán)。

　　据公司(sī)官网介绍(shào)，雪松控股致力于(yú)成为全(quán)球领(lǐng)先的大(dà)宗商品综合性产业集团(tuán)，在全球范围内积极拓展大宗(zōng)商品(pǐn)产业链，聚焦大宗(zōng)商品资(zī)源、供(gōng)应(yīng)链服(fú)务等核心(xīn)领域，加快推动新(xīn)材料、新(xīn)技术创新(xīn)突破，同时围绕(rào)主(zhǔ)业(yè)布局开展产业投资及(jí)城市(shì)综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独一(yī)无二的供应链业(yè)务迅速提(tí)升资产规模，营收已经(jīng)翻了好几倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻身“世界500强(qiáng)”，并在此后连续四年登(dēng)榜(bǎng)。2019年，张劲被(bèi)评为(wèi)中国最(zuì)具影(yǐng)响力的(de)50位商界领(lǐng)袖。

　　熟悉的“理财兑付(fù)危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇(yù)到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打着“供应链(liàn)金(jīn)融(róng)”的旗子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金交(jiāo)所、产交所(suǒ)、伪金交所通道，超(chāo)过350只违规“理(lǐ)财产(chǎn)品”面向自然(rán)人发售。

　　根据(jù)雪松高管和投资(zī)者沟通(tōng)时(shí)公布(bù)数(shù)据，雪松方面对外发行的理(lǐ)财产(chǎn)品存量规模(mó)大约在200亿(yì)元左右(yòu)，涉及投资人约8000人。

　　然(rán)而好景(jǐng)不长，短短一(yī)年时间，雪松信托自2021年(nián)4月开始出现理财(cái)产品发生大(dà)面(miàn)积逾期。违约(yuē)之后，雪松控股方面曾陆续发布多次口(kǒu)头或书面(miàn)兑付方(fāng)案，均未能实现。

　　东(dōng)窗事发前(qián)夕(xī)，雪松控股(gǔ)在2021年12月出具(jù)的兑付计划显示，此前(qián)逾期产品的兑付自2022年1月起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年8月前到(dào)期的产品本金10％；2022年3月(yuè)兑付2021年9月-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年12月前到期的产品其余(yú)未兑付本金自2022年6月起分四次兑付(fù)（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例(lì)为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松(sōng)还将(jiāng)出(chū)台(tái)实物资(zī)产兑付补充(chōng)方案(àn)，供投资者(zhě)选择(zé)。

　　不(bù)过，连春节前夕的首次兑付都(dōu)无法如约(yuē)完成，终于点燃了(le)投资人的怒火(huǒ)。

　　2022年(nián)除夕前(qián)夜，雪松控(kòng)股发了一封落款为董事长、实(shí)控人张劲(jìn)的(de)致歉信(xìn)，称受各种(zhǒng)因素(sù)影响，资产处置及回款计(jì)划未能按照预期方案落实(shí)，公司外部协调资金的努力，也未能取(qǔ)得(dé)实质性(xìng)效果，致(zhì)使原本定应于当月底完成的兑(duì)付无法完成。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财产品无法(fǎ)兑付而暴雷，这与近年来恒(héng)大(dà)等房地产企(qǐ)业暴雷路(lù)径如(rú)出一辙。

　　但不同的是，两者的底(dǐ)层逻辑大相径庭，更(gèng)加令(lìng)人无法接受。

　　投资人调(diào)查发现，这总规模(mó)200亿(yì)元、350余(yú)只理(lǐ)财产品背后，构筑的是一个庞大的融资网络，涉及企业数量高达63家(jiā)，除(chú)了或明或暗的雪松系公司(sī)，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企。而作为底层资产(chǎn)的(de)应收(shōu)账款，系(xì)建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行(xíng)为(wèi)之上。

　　同(tóng)时，深(shēn)交所也(yě)向雪松系两家上(shàng)市公司雪(xuě)松发展和齐翔腾达(dá)下发(fā)关注(zhù)函，反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数要(yào)求其核(hé)实媒(méi)体(tǐ)曝出(chū)的数(shù)十(shí)家(jiā)空(kōng)壳(ké)公司是否为公司(sī)的(de)供应商或客(kè)户(hù)，并说明公司是否参与雪(xuě)松信(xìn)托(tuō)产(chǎn)品底(dǐ)层资(zī)产的应收账款相关的供应链业(yè)务。

　　所谓“空转”贸易，即做(zuò)假账。换句(jù)话说，支撑这场供应链反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数金融的底层资产原本就是雪(xuě)松系自导自演(yǎn)的一(yī)场戏。

　　雪(xuě)松的供应链(liàn)业(yè)务相当大一部(bù)分原本就是一场“融资性(xìng)贸易”，即通过在体系内的“闭环”不(bù)断(duàn)空转交易量做大规模(mó)，继(jì)而获(huò)取(qǔ)更多融资，这与数(shù)年(nián)前大(dà)范(fàn)围(wéi)爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就在几年前的2015年，全国(guó)范围内出现大范围股(gǔ)灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政(zhèng)府不如(rú)靠自己，公司(sī)员工如果有炒股做(zuò)杠杆爆仓危(wēi)机的，尽快(kuài)向(xiàng)公司(sī)反映，公司(sī)提(tí)供(gōng)现(xiàn)金(jīn)支持。炒股严(yán)重(zhòng)影响到(dào)个人生活(huó)的，也(yě)可(kě)以(yǐ)和公(gōng)司(sī)提出支援。”

　　也正是这段话，瞬间让打(dǎ)工人泪(lèi)目，把这家名声不显的企业名闻(wén)全国，张劲(jìn)也被冠以(yǐ)“中国好老板”的名头。

　　谁能想(xiǎng)到(dào)，几(jǐ)年前(qián)大家心目中的“好老(lǎo)板”突然成了“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身(shēn)难保，甚(shèn)至还(hái)是利用虚构的(de)资产来套取员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑(duì)付危(wēi)机爆(bào)发之时(shí)，雪松及张劲(jìn)本人所做出的承诺三番五次食(shí)言(yán)，依然有人表示愿意与(yǔ)其共(gòng)度难关(guān)，直到日前公(gōng)安机(jī)关立(lì)案公告传来。

　　多(duō)人落网，资(zī)不抵债(zhài)

　　需要(yào)指出的是，警方通(tōng)告中(zhōng)所(suǒ)披露的圆(yuán)方(fāng)投(tóu)资只是雪松系金融(róng)业务的(de)经办公(gōng)司(sī)之(zhī)一。

　　有(yǒu)知情人士(shì)向观察者网(wǎng)透露，由于(yú)涉案关(guān)联公司过多，不便(biàn)逐一列出，所以用“圆方投资等公(gōng)司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一年多，经(jīng)侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非(fēi)法集资的调查(chá)早已在持续进(jìn)行(xíng)，对于张(zhāng)劲及其他多为雪松系高(gāo)管(guǎn)的控制也早已开始。

　　从公安(ān)程(chéng)序上(shàng)来讲(jiǎng)，通常(cháng)公告披露此次对(duì)张劲采取刑事(shì)强(qiáng)制措(cuò)施，意(yì)味着(zhe)基本案情已调查清(qīng)楚(chǔ)，对于(yú)整个雪(xuě)松系公司涉嫌非法(fǎ)吸收公众存款案进入(rù)“收网”状态。

　　从此前(qián)公开消息来(lái)看，雪(xuě)松控股(gǔ)“失联”高管也远不止(zhǐ)张(zhāng)劲一人。

　　4月12日，齐(qí)翔腾达公告称，公(gōng)司(sī)工作人员(yuán)多次通(tōng)过电话、微信等方(fāng)式与公(gōng)司董事(shì)陈晖联系，均(jūn)无法(fǎ)与其(qí)本人取得联系，也无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而陈(chén)晖正是(shì)“雪松系(xì)”派驻董事(shì)之(zhī)一(yī)，其兼(jiān)任雪松(sōng)控(kòng)股集团(tuán)、雪松实业(yè)集团的董事，还在广州雪松文化旅游投(tóu)资有限(xiàn)公司、广州市雪松互联(lián)网小额贷款(kuǎn)有限公司(sī)等数十家公司担任董事、监事等职(zhí)务。

　　亦有(yǒu)媒体报道称(chēng)，原雪松控股副总(zǒng)裁、雪(xuě)松(sōng)控股二号(hào)人物林伟龙(lóng)，以(yǐ)及曾(céng)在集(jí)团内主管资金的头号人物谢少彬等人(rén)，也在半年前就(jiù)已经被控制。

　　同时，整个雪(xuě)松系的崩塌(tā)速度(dù)也与日俱增。

　　目前，雪(xuě)松发展由于连(lián)年(nián)亏损已经再次发布退市风险提示。

　　另一家A股主要上(shàng)市(shì)公司齐翔腾(téng)达，也在5月4日公告称，山东能(néng)源(yuán)集团(tuán)新(xīn)材料(liào)公司要约收购实(shí)施完毕(bì)，本(běn)次(cì)要(yào)约收购(gòu)系山能新材料作为重整投资人通(tōng)过重整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接控制(zhì)齐翔集团所持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份(fèn)而触发，意味(wèi)着(zhe)齐翔腾达将易主山(shān)东国资。

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