北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有(y触动的意思解释，颇受触动的意思ǒu)问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家触动的意思解释，颇受触动的意思电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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