中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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