中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么在华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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