大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基本北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日清仓了新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品(pǐn)也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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