美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和202莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义0年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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