财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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