“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。单亲家庭是什么意思rong>

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zh单亲家庭是什么意思ōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩减少(单亲家庭是什么意思shǎo)的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。