30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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