五一(yī)长(zhǎng)假期间(jiān)，全球市场并不(bù)平静，一场大风(fēng)暴(bào)即将到来。

　　美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危机(jī)中第四(sì)家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。此前我们多(duō)次(cì)强(qiáng)调，美国银(yín)行业危机远未结束，只是(shì)暂时止血而已。现在来(lái)看(kàn)，第一共和银行又(yòu)倒(dào)下了(le)。随着经济的衰退，银(yín)行(xíng)的(de)资产将持续减值，高(gāo)息(xī)又会令其成本抬升，银行(xíng)的经(jīng)营将(jiāng)持续恶化，新一(yī)轮银行业危机将再度爆发(fā)。

　　美国债(zhài)务上(shàng)限问题再度(dù)成为焦(jiāo)点，美国政府债务规模将于(yú)19日触及31.4万亿(yì)美元的(de)法定(dìng)限额，财长耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动(dòng)，再次提高债(zhài)务上限，避免(miǎn)政府部(bù)门停(tíng)摆及可能出现的(de)债务违约(yuē)。当地(dì)时间4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)。这项法案提议提高(gāo)美(měi)国31.4万亿美元的债务上限，以换取大(dà)幅(fú)削减政府(fǔ)支出。该(gāi)法案(àn)规定(dìng)，联邦(bāng)政府债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府(fǔ)预(yù)算年(nián)均增长需控(kòng)制在1％。不过(guò)拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白(bái)宫称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。两党在提高(gāo)债务上限(xiàn)问题上(shàng)分(fēn)歧(qí)很大，陷入(rù)僵局(jú)，这加剧了美债(zhài)违约的风险。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦当地时间5月1日致(zhì)函众议院议长麦卡锡(xī)和其他高级议员(yuán)，她在(zài)信中表示，美国政府(fǔ)可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约，这将是(shì)美(měi)国(guó)历史上的首次(cì)债务违(wéi)约。高盛(shèng)认为(wèi)，政府这回(huí)付不起“账单(dān)”的(de)风险恐怕是2011年以来最(zuì)高的一次。美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务已逼(bī)近31.4万(wàn)亿美元，而美国去(qù)年国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值约23万(wàn)亿美元，这意味(wèi)着负债(zhài)率约达130％。美国一直在玩(wán)儿这种借新(xīn)还(hái)旧的把(bǎ)戏(xì)，债(zhài)务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元出现(xiàn)信用危机，全球掀起去(qù)美元化浪潮，游戏很可(kě)能(néng)即将(jiāng)结束了。想借新来还旧，但新债没人买了(le)，也就(jiù)玩儿不转了(le)，最终债(zhài)务违约就只是时间问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正(zhèng)在(zài)路上，有全球经济(jì)“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸(mào)易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史新高(gāo)，而且是自(zì)2008年(nián)全球金融危(wēi)机(jī)以来(lái)，时隔(gé)14年，再度出现贸易逆(nì)差。今年第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出(chū)口疲软。3月(yuè)份韩国出口较(jiào)去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第六个月下降。其中，占韩(hán)国出口五分之(zhī)一的半导体项目(mù)暴减35％，反(fǎn)映(yìng)存储(chǔ)器芯(xīn)片价(jià)格(gé)下跌，且需求疲乏。此外(wài)，3月份韩国对中国的(de)出口骤降33％。马斯(sī)克称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之(zhī)间，一个人掌握(wò)的实时全球经济数据可(kě)能(néng)比任(rèn)何人都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金(jīn)融危机(jī)的本质是债(zhài)务危机(jī)，因为信贷会产生周(zhōu)期。有借(jiè)就(jiù)要有还，借钱的(de)时候扩(kuò)大支出刺激经济增(zēng)长，而还钱的时候要缩减支出(chū)又使得经济下滑。在(zài)高息(xī)背景下，偿债成本上(shàng)升(shēng)，资产价格(gé)下跌，违约率就将激增，债务危机就将引(yǐn)爆(bào)。2008年，全(quán)球债(zhài)务总量约为83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿美(měi)元(yuán)，大(dà)约是(shì)全球(qiú)GDP的3倍。也就是说(shuō)，当(dāng)前全球债务规模是(shì)2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年(nián)的2.3倍。因此，本(běn)轮金(jīn)融危机一(yī)旦爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美股走(zǒu)势来(lái)看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日(rì)即(jí)大幅回(huí)落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪(làng)平(píng)台型(xíng)反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将(jiāng)展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲(zhōu)50指数局部(bù)出现破位反抽，5月(yuè正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)2日再(zài)度中阴(yīn)创新低，预示见顶的(de)可(kě)能性已(yǐ)经(jīng)非常大。欧股目前(qián)仍处于(yú)高位，这(zhè)一次见顶很(hěn)可(kě)能是历史性(xìng)的大(dà)顶，未来下(xià)跌(diē)空间巨大。此前(qián)我(wǒ)们已(yǐ)经强烈建议有权(quán)限的投资者做空(kōng)欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目前(qián)已经再度掉(diào)头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美元，预计3月(yuè)低(dī)点(diǎn)必将不(bù)保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期(qī)货的文华商品指数来看，去年11月低点已(yǐ)经被(bèi)跌破。该指数自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已经盘整9个(gè)月，一(yī)旦下跌(diē)则杀(shā)伤力巨大(dà)。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低(dī)点，或许年内(nèi)到(dào)不了，但也不(bù)会(huì)距离太远，最(zuì)终(zhōng)极目标则是将跌(diē)至(zhì)2008年(nián)的低点附近。

　　对(duì)于全球空头而言，等(děng)这(zhè)个机会已(yǐ)经很(hěn)久了，金融危机本(běn)轮(lún)早就该(gāi)爆发的，但由于(yú)美联储的(de)无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来(lái)，大放(fàng)水是一剂毒药，迟到的(de)危机(jī)将更加(jiā)猛(měng)烈！本轮危机将是对全(quán)球的一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将(jiāng)重建世界经济新秩(zhì)序(xù)。百年大变局不是说着玩儿的，我们将再(zài)度见证(zhèng)历史！

　　你说的金融危机在(zài)哪(nǎ)里？怎(zěn)么还不出现？哪里有什么金(jīn)融危机？空头一(yī)直都活在被(bèi)质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年(nián)以来，金(jīn)融危(wēi)机一(yī)直没有出(chū)现，每当(dāng)你认为它要(yào)出现的时候(hòu)，最终却发现它还是没有来，总是在希(xī)望与失(shī)望(wàng)中不断轮回。但无论如何，我(wǒ)一直(zhí)都相信(xìn)超越08年的(de)世(shì)纪金融危机一(yī)定会爆发，我会像(xiàng)等初恋一样去等待它(tā)的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在(zài)放手(shǒu)时刻眼(yǎn)泪会(huì)掉落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你怕了，恍然(rán)抬头(tóu)梦却(què)醒(xǐng)了。你(nǐ)会(huì)静默，手握着星火等在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个(gè)一个走过(guò)，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次(cì)放过，一声(shēng)一声笑着，一声一(yī)声吼(hǒu)着，一幕一(yī)幕闪着刺痛(tòng)我。因为享受着(zhe)它的(de)灿(càn)烂，因(yīn)为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花(huā)海盛开？想(xiǎng)不想(xiǎng)看燕子归来？如果(guǒ)都(dōu)回不(bù)来，那么我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言弃(qì)，对真理执着追求的(de)人。雪(xuě)崩(bēng)将至，这(zhè)一次(cì)，大空头必将一战封神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定等燕子(zi)归(guī)来，想着(zhe)他们都(dōu)会(huì)回来，你誓死为了这些而存在(zài)……（公 号(hào)“中产(chǎn)投资(zī)”）

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