美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较(jiào)为美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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