在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码净流(liú)入资金都(dōu)不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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