金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度(dù)的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续(xù)影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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