本周铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合(hé)约开始计价终端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时(shí)间(jiān)，一(yī)季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于(yú)国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按(àn)需(xū)补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动(dòng)有所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时(shí)间周(zhōu)期看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场整体(tǐ)以区(qū)间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节(jié定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)奏(zòu)上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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