近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资我国最穷的5个城市，哪一个省最穷本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行我国最穷的5个城市，哪一个省最穷业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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