钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开(kā跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗i)始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对(duì)这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动(dòng)车领域实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离(lí)子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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