中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证马美如简介券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(t马美如简介ōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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