昨天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判(pàn)代表格雷(léi)夫(fū)斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他(tā)不知道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行(xíng)业危机(jī)的信贷环境收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预(yù)计美(měi)联储(chǔ)下月将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债(zhài)务上限事(shì)态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲(jiǎng)话(huà)前(qián)所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回落(luò)超(chāo)过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数(shù)刷新(xīn)日(rì)低(dī)，加速(sù)跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会(huì)场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能无(wú)需继(jì)续加息(xī)

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席(xí)名为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)失败(bài)，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持(chí)6月会(huì)议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利(lì)率将(jiāng)低于(yú)预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压力可能(néng)对(duì)经(jīng)济增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行(xíng)业压(yā)力导致的信贷收紧程度等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更(gèng)多数(shù)据和(hé)未来(lái)前景的演变(biàn)，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季度经济(jì)预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到(dào)的(de)观点及其能实(shí)现(xiàn)的程度(dù)也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓(cāng)交易手(shǒu)续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一(yī)是产业(yè)供需(xū)结(jié)构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺(cì)激，使得盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供(gōng)需(xū)关(guān)系也存在(zài)一定的(de)影响。在沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家现货松动(dòng)、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于(yú)前期（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一(yī)定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产(chǎn)销出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)点火的信息(xī)落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩(bēn沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家g)塌，这一点从(cóng)近月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交易点是(shì)需求转弱，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天(tiān)。从(cóng)历(lì)史数(shù)据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工(gōng)业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市(shì)场(chǎng)资(zī)金在(zài)做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下(xià)跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋(qū)势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续(xù)向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等待(dài)下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下(xià)游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市(shì)关注在(zài)需求存(cún)在缺口(kǒu)的情(qíng)形下(xià)，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大(dà)改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持仓(cāng)的(de)变化(huà)，短线资金(jīn)离(lí)场或使得低位波(bō)动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注(zhù)两个(gè)指标：一(yī)是(shì)基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需(xū)求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地(dì)产施工端(duān)情况。若后(hòu)期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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